市场传闻已久的年内第三次加息，昨日终于一锤定音：央行宣布，自7月21日(即今日)起，上调存贷款基准利率0.27个百分点。随后，新华社快讯又播报，国务院决定自8月15日起，将个人储蓄存款利息所得税的适用税率，由现行的20％调减为5％。

　　由加息而至利息税调减，在公众的期待中，有一定的心理顺延。最先获悉加息的一部分民众，在网络上迅速有了“加息之后，利息税是否也调整”的展望，一些分析人士甚至认为，加息0.27个百分点，能产生的调整力度，或许没有调减利息税那么明显。由此而言，紧随加息后的新闻语境，利息税税率降低15%，尽管仍未彻底到就此取消，但依然符合公众的预期，双管齐下后能起到的作用，也可以想象。

　　加息、利息税的调减，背后有什么内涵，在股市吸引了绝大多数公众目光的大环境下，怎么解读似乎都能找到相应的依据。只是，在一个特定的当口，国家统计局刚刚公布今年上半年的经济运行数据，其中六月份CPI上涨4.4%的事实，无疑仍应成为我们参考和分析的首选。一定程度上，甚至可以认为，加息和调减利息税的时机选择，本身就有着深刻意蕴。

　　对于本次利率调整，央行表示：有利于引导货币信贷和投资的合理增长；有利于调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定。央行的表述，其实是对上半年经济运行状况的有针对性阐释：投资增长过快，经济的结构性隐忧，在上半年的数据中依然明显；六月份的CPI数据，也昭示着，少数生活物资的价格增幅较大，确实影响了物价总水平的平稳。

　　不过，针对前者，投资拉动的经济增长及结构性矛盾，已经不是新闻。加息确实可以紧缩银根，对抑制投资过热、刺激消费等均起到有效作用，但此次小幅调整利率，即便辅以利息税调减，恐怕依然难以担当起让投资合理增长的重任。央行也只说“引导”，谨慎的用词可见一斑。

　　而对于六月份的消费价格，包括猪肉、鸡蛋等基础物资的价格上涨，其原因分析表明：供给暂时短缺，以及生猪、鸡蛋等的生产受限于一定的自然周期，价格增长有一定时间的顺延期。加息，对于这种由于供给冲击而造成的物价上涨，能起到多大的调节作用，比如，是否可迅速使猪肉价格有一定回落，实在想不出太多的必然联系。再者，从调整到初见成效，加息并不是立竿见影的手段，它需要一定的传导过程。

　　所以，我们看待加息，或许还不能仅从字面意义来考量。由于猪肉、鸡蛋等的价格因素，市场在一些人士的心目中，可能产生了通货已经膨胀的假象，这时，作为宏观经济的调控手段，加息更应视为俯看民生的信号，是以政策来传递市场信心。在消费价格上涨，银行存款利率实际为负的情况下，加息其实可看作是对CPI指数上扬的消减。同时，上半年的经济运行状况表明，居民消费意愿明显增强，加息和利息税调减，行“返利于民”之实，也可部分抵消物价的上涨，达到“效用”上的平衡。如此，央行“调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定”的目标，即可落到实处，习惯了宏观调控的加息，也可如此近距离地让民众感受到实惠。