一只鞋子落地了。7月19日，国家统计局公布上半年数据：GDP同比增长11.5%，为近12年来的最高,CPI上涨3.2%，固定资产投资增长25.9%。市场最为关注的6月份CPI上涨4.4%，创33个月来的新高。

　　股市以乐观姿态迎接了这只鞋子。7月19日，上证综合指数( 4058.853,145.91,3.73%)微跌17点迎接了敏感的宏观经济数据。20日，大盘更是不理会甚嚣尘上的加息传闻，大涨146点，一举收复4000点关口，以4058点收盘。

　　但没有料到的是，另外一只鞋子几乎应声而落。7月20日17点25分，央行在其网站宣布，自次日起，一年期存贷款基准利率同时上调0.27个百分点，分别达到3.33%和6.84%。

　　一个多小时后，再度传来消息：国务院决定自8月15日起，将储蓄存款利息所得税由现行的20%调减为5%。

　　“对于加息倒是已经作出预测了，但没有料到这么快。”中金公司首席经济学家哈继铭在加息后的第一时间对本报表示，“但是减征利息税与加息同步进行，这一点与我们预期的比较接近。”

　　8%：不可能完成的任务

　　19日上午的国新办发布会上，国家统计局新闻发言人李晓超并没有对“经济是否过热”的提问作出正面回答，只是强调经济“继续保持平稳快速发展”，但“物价上涨压力较大，投资面临反弹”。

　　此前的17日，全国人大财经委在听取国家发改委、央行、商务部、统计局等部门的汇报后，则认为“经济增长由偏快转为过热的趋势更为明显”。

　　按照年初国务院制定的目标，今年GDP增速为8%。但是多位受访专家表示，从上半年的数据来看，这几乎是一个不可能完成的任务。

　　“原来国内外都预测全年经济增速8%—9%，现在纷纷调整到9.5%—10%。”银河证券首席经济学家左小蕾表示。李晓超也表示，全年来看经济增长会比8%要快。

　　经济是“偏快”还是“过热”，是决策层面对的一个敏感问题。从国家统计局推迟一天发布数据也不难看出这一点。

　　更加值得琢磨的一个细节是，7月11日，国家统计局比原定计划整整提前了两个月来公布去年GDP的初步核实数，将2006年的GDP增速由原来的10.7%修正为11.1%。否则，19日公布的上半年GDP增速将会更高。

　　“经济增长超出预期，稳中加快，有偏热的迹象。”左小蕾认为。左小蕾的理由是除了CPI不断走高之外,投资也出现了明显反弹。6月，固定资产投资增速为28.5%，是去年6月以来的新高。

　　哈继铭表示，从20日当天的两大举措来看，说明决策层认为经济出现了过热苗头。

　　加息时机引争议

　　“原来我们预期会比5月份高，但确实没想到有这么高。”对于6月份CPI达到4.4%，国家信息中心宏观经济预测部首席分析师祝宝良对本报记者表示。

　　3月3.3%、4月3.0%、5月3.4%、6月4.4%……CPI一个月高不可怕，可怕的是连续几个月攀高。

　　“钱存在银行太不划算了，还不够肉价噌噌涨呢。”家住北京酒仙桥地区的张长久如此抱怨，他已经把一部分银行储蓄转为投资理财用途。在央行此次调整利率前，一年期贷款基准利率为6.57%，而一年期存款利率仅为3.06%。比较6月高达4.4%的CPI增幅，存款负利率情况严重，而20%的利息税更是雪上加霜。

　　由于CPI是央行是否加息的最重要依据，6月CPI的走高也最令市场感到紧张。央行也果然年内第三次祭起加息大旗。

　　“相比加息，取消利息税是最好的办法。”祝宝良表示。

　　但是，对于目前CPI的认识并不统一。多数观点认为，CPI有可能放大经济“过热”程度，而这种可能性来自于CPI的构成。

　　据李晓超介绍，在上半年3.2个百分点的CPI增幅中，多达2.5个百分点是由食品带动的。而同期工业品出厂价格(PPI)上涨2.8%，6月份增速为2.5%，呈现回落态势。这显示出，物价上涨目前还主要表现在粮食、肉禽、蛋等方面，只是一种结构性的上涨，并没有蔓延到各个方面。

　　“我认为CPI没问题，不会出现通货膨胀。”在近日清华大学举办的宏观经济形势研讨会上，发改委经济研究所经济形势研究室主任王小广表示。“高增长、低通胀的格局不会改变。”王认为，中期来看，CPI肯定会往下走，甚至可能会出现紧缩局面。