我国启动人民币汇率机制改革两年以来，人民币兑换美元汇率中间价从两年前的８．１１：１变为７．５６：１，人民币累计升幅已达到７．２％。人民币升值在给普通百姓带来诸多好处的同时，也给持有美元的居民带来了相应的损失。业内人士建议，持有美元的居民可采取将美元兑换成人民币、选择外汇结构性存款、购买外汇理财产品等方式规避美元贬值的风险。

    ●规避汇率风险

    ２００５年７月２１日，中国人民银行正式宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此后，人民币兑换美元汇率每天在０．３％的范围内浮动，非美元货币兑换人民币汇率每天浮动幅度在１．５％以内。从此人民币汇率不再盯住单一美元，逐渐形成更富弹性的汇率机制。２００６年４月，中国开始推动ＱＤＩＩ（合格境内机构投资者）开展境外投资业务，允许境内机构和居民个人委托境内商业银行在境外进行金融产品投资。今年５月，中国银监会允许银行ＱＤＩＩ产品可直接投资境外股票市场。

    中国工商银行北京分行永安里分理处业务经理王楠在接受本报记者采访时指出，如果不是近期需要，而是为了多年后出国旅游或者孩子出国留学储备的美元，可先将美元兑换成人民币，到需要美元时再兑换回来。根据国家外汇管理局的规定，境内居民现在每年可以因私购汇５万美元。个人购汇的手续也很方便，只需要凭个人身份证原件及复印件、本外币存折，到各银行一级支行办理。

    ●选择外汇结构性存款

    近几年，很多银行开展个人外汇结构性存款，这是客户在愿意承担一定风险的情况下，根据外汇指定银行的报价进行含有利率互换或利率期权结构交易的个人外汇理财产品。客户在选择外汇结构性存款的同时，出卖了在汇率或利率方面的选择权。

    从收益率的角度来划分，目前市场上的外汇结构性存款可以分为三类：其一，可提前终止的结构性存款。这种存款票面利率为固定利率，每年付息一次，银行有权在存款期限满一年时，提前终止该笔存款。其二，收益递增型结构存款。例如，存款期限２年，票面利率为第一季度２．５％，以后每季度增加０．２５％，按季度付息。银行有权在存款第一个季度结息时提前终止该笔存款。再如，存款期限５年，每年付息一次，收益逐年增加。第一年存款为固定利率４％，以后４年每年增加０．５％收益，银行有权在一年后提前终止该存款。其三，与利率挂钩型结构性存款。与某一种货币的利率指标挂钩，存款期限３年，第一年固定利率为４．２％，其余两年利率为９％，每半年付息一次。银行有权在每半年行使一次提前终止存款的权利。

    建设银行有关人士告诉记者，这类产品不损失本金，能使投资者获取的收益比一般的存款利息要高，根据收益和风险对等的原则，投资者在获取更高收益的同时，也必须根据市场情况承担相应的风险。由于不能提前支取、质押，客户将面临一定的流动性风险和利率大幅上扬而带来的机会损失风险。

    ●购买固定收益型外汇产品

    今年以来，已经有超过１０家中外资商业银行推出了几十款外汇理财产品，令人眼花缭乱。投资者在购买外汇理财产品时，一定要把汇率波动的损失幅度考虑进去。很多专家预测，今年人民币兑美元的升值幅度将达到５％，那么在选择外汇理财产品时，至少要保证年收益在５％以上，才能抵消人民币升值带来的汇率损失。

    外汇理财产品分为固定收益型产品和浮动收益型产品，风险承受能力较低的投资者可选择固定收益类产品，特别是选择具有灵活性、流动性强的产品。为了应对汇率风险，很多银行外汇理财产品纷纷调整了产品期限结构，希望通过短期固定收益型外汇理财产品，规避美元贬值带来的汇率风险。

    例如，近日，民生银行将推出一款保证收益型的非凡理财外汇产品，到期将向投资者归还１００％本金，产品期限均为６个月。该产品分为美元、港元、欧元３个币种，美元产品预期税前年收益率５．２５％，港元产品预期税前年收益率４．１８％，欧元产品预期税前年收益率３．７５％。

    特别需要强调的是，当前对美元有较强的升息预期，如果在理财期内市场利率上升，外汇产品的收益率不随市场利率上升而提高，银行承诺的收益可能无法弥补客户的汇率损失，因此投资者适宜购买流动性强的短期产品。此外，一旦选定投资固定收益型外汇产品，在这段期间急需用钱时，无法将这笔钱提前支取。

    ●实际收益率不等于预期收益率

    选择浮动收益型产品可能获得高收益，目前很多银行推出的浮动收益型外汇理财产品的预期年收益都在１０％以上，３个月美元利率指数挂钩产品的年收益约在５％左右，有些投资年限在５年以上的理财产品的收益上限甚至不封顶。 记者通过走访多家银行了解到，现在的浮动收益类外汇理财产品挂钩方向很多，包括农产品、海外基金、股票、有色金属等方向，在收益方面也为不同风险偏好的投资者提供了不同的选择。８月１日，深发展银行推出"Ｂ计划０６０１期"外汇理财产品，以３个月为一个计息期，预期年收益率为５．１％。近日，中行将推出一款１年期的美元"ＱＤＩＩ概念股票挂钩"产品，挂钩４只在香港上市的优质股票，为保本浮动收益型产品，在投资回报上采取上不封顶策略。招行金葵花锌锌向荣美元理财产品的期限为６个月，投资于有色金属现货市场，收益直接与锌价挂钩，预计年收益率最高可达到２０％。

    事实上，面对种类繁多的外汇理财产品，银行在宣传时更多强调的是高收益，很少提醒投资者其中的风险。特别要提醒投资者的是，浮动收益型产品的实际收益率并不等于预期收益率。近期各类挂钩型产品的预期收益率大幅上升，但是最高预期收益率只有在理想状态下才能实现，很多产品的实际收益率并不像宣传的那么高。例如，某银行已到期的４０期汇率挂钩型产品中，有８期产品的实际年收益率小于１％，１７期产品年收益率低于美元一年期存款利率。

    王楠表示，投资者在购买外汇理财产品以前，首先应仔细阅读产品说明书，弄清楚具体的产品结构、计息方式、利息税计税基础、手续费、提前终止权、是否可以质押等要素，然后对产品的收益率、期限、结构和风险偏向等因素进行综合考虑。目前国内商业银行推出的个人外汇理财产品大多是外汇利率和汇率挂钩型产品，银行有提前中止权，产品收益率主要受外汇利率、汇率波动的影响。如果外汇走势不利，银行会行使提前中止权，导致投资者的收益损失。