目前,投资市场上已经诞生了新的族群“炒金族”。据业内人士透露,个人投资者炒金已经形成了新的投资热潮,在上海、江浙一些地区,客户群体甚至已发展到家庭主妇。而即将上市的黄金期货合约的低门槛,必将在已经火热的金市上再添一把火,但中小投资者在黄金期货上投资的资金是闲散资金,如果想从黄金期货上短期获利,风险过大。

　　经国务院同意,中国证监会上月中旬批准上海期货交易所上市黄金期货。这是继锌金属期货成功推出之后,今年证监会批准的第二个有色金属期货新品种。目前,上海期货交易所基本完成了各项准备工作,将在近期开展黄金期货交易。

　　我国是世界上最重要的黄金生产国和消费国之一。黄金生产主要集中在山东、河南、福建、辽宁、湖南、陕西等地。据统计,2006年全国黄金产量240.08吨,同比增长7.15%,位居世界第三位。随着人民生活水平的不断提高,我国黄金的消费量保持快速增长。2006年,我国制造业共消费黄金269.3吨,占世界总消费量的9.23%。黄金兼具金融和商品多重属性,随着社会进步和经济发展,当前以黄金为标的物的投资活动在全球非常活跃。近年来,黄金价格与其它大宗商品价格一样,持续走高且波动幅度增大,产金用金企业、金融机构及广大投资者迫切需要通过黄金期货交易来发现价格和规避风险。

　　金价一路走高推出期货适逢其时

　　黄金在世界舞台上一直是个特殊的商品,它具有商品、金融工具和货币三种属性,正是这种特殊性决定了它在经济生活以及政治中的重要性。近年来,伴随金本位制的解体,原来强制与货币挂钩为各国央行所垄断的黄金价格形成逐步市场化,在最近一段时间更是连创新高。

　　今年9月初,在投资者因忧虑美国经济而产生的避险投资的影响下,纽约商品交易所12月份交货的黄金期货价格强势跃升突破了每盎司700美元的心理价位,每盎司价格已达到每盎司722美元左右。业内人士表示,通胀压力导致各国的黄金储备规划扩大。国际政治局势不稳定、国际大宗商品价格持续上涨及国际性投机势力,尤其是弱势美元等因素,都会推动未来国际黄金价格大幅度上涨。

　　从长期来看,未来黄金价格上涨是一种趋势。因为,一方面,黄金需求(工业生产或消费需求)在扩大,及时推出黄金期货交易将有利于黄金需求者规避价格波动风险和锁定利润;另一方面,黄金的战略地位出现反转。黄金的保值功能以及各国央行巨大的黄金储备都令各界人士不敢低估目前黄金的地位。因此,我国广大黄金生产,消费企业和金融机构都迫切需要一种合法而高效的渠道来规避风险。
 
　　期现货市场密不可分涉金企业谨慎参与

　　中国作为世界第四大黄金生产国、第三大黄金消费国,却长期面对黄金期货缺失的尴尬局面,黄金市场发展远远落后于证券、货币市场,黄金生产企业无法通过有效途径规避金价波动风险。一些企业为寻求黄金套期保值,通过各种途径参与境外黄金期货交易,在规避价格风险之余却面临巨大的法律风险。通过近些年来许多企业在期货市场成功运作的经验证明,期货投资是回避价格风险最有效的途径之一。而黄金期货的推出以及我国的黄金现货市场供求量都将增加我国在黄金市场上的话语权,进一步巩固我国在国际上的金融地位,使我国黄金企业在国际上更具有竞争力。

　　纵观黄金市场是一个多层次的体系,有不同的分工,相互衔接。黄金的期货市场,提高了整个世界黄金市场的流动性,黄金金融机构可以借助这个工具以管理黄金脱离国际货币体系后的价格风险。而黄金的现货市场,为生产商、冶炼商、黄金银行之间的大宗现货交易服务。期货市场与现货市场是相互促进、密不可分的。期货市场的产生和发展要以现货市场的发展为基础,而期货市场的出现又能调节和引导现货市场的发展。随着国民经济的持续发展,我国有色金属的现货市场规模在迅速扩大,与2000年相比我国铝现货市场规模扩大了2.8倍,铜扩大了1.8倍,锌扩大了1.7倍。现货市场规模的不断扩大,直接导致了相关企业避险需求的大量增加,进而推动了期货交易规模的迅速增长。

　　对消费企业而言,黄金期货提供了一个锁定成本的工具。回顾多年的情况看,黄金现货的价格是起伏不定的。目前我国的黄金消费呈增长态势,以前用金企业没有回避风险的手段,竞争力就会受到影响。对产金企业来说,黄金期货解决了黄金的内在经济风险,可以使企业每年的业绩保持稳定。黄金的价格走势受美元、石油、地缘政治等的诸多因素影响,预测金价走势不是一个简单明了的工作。产金企业希望能以合理的价格卖出黄金并获得利润,但价格的不确定性经常使他们得不到稳定的收益,如果他们能够通过黄金期货交易转移他们所涉及到的一些商业风险,企业便有了稳定盈利的保障。

　　山东黄金矿业股份有限公司10月11日发布公告称,该公司董事会审议通过了公司向上海期货交易所申请为注册自营会员的议案。这是黄金期货获准在上期所上市后,首家国内产金企业公开声称将以自营会员身份加入上期所。除山东黄金外,国内多家涉金企业均有以自营会员身份参与上期所黄金期货交易的计划。山东黄金在我国黄金储量和实际采选生产能力均居全国黄金行业前茅。据了解,山东黄金2006年实现主营业务收入35.62亿元,其中35.1亿元的主营业务收入是通过上海黄金交易所的交易平台实现的。而如果获得了上期所的自营会员资格,山东黄金将能通过黄金期货市场为其在金交所的黄金现货和现货延期交易进行黄金价格风险对冲。

　　近日涉金企业人士最近都纷纷表达了公司希望申请上期所自营席位、参与黄金期货交易的意向。上述人士表示,公司对于黄金期货上市已经做了一定的准备工作,但国内黄金期货市场到底运行如何还要有一段时间的考察,都希望在新品种运行一段时间,在进行充分的风险评估后再介入交易。公司参与未来上期所黄金期货的条件主要是看届时的市场流动性如何,因为这是套期保值是否有效的主要条件。至于公司套保的头寸大小,将根据当年产量由董事会决定。　

　　中小投资者境内跨市风险不可小视

　　目前我国黄金投资者有黄金交易所的会员单位、非黄金交易所的机构投资者、个人投资者。黄金交易所的会员单位,可以直接在黄金市场上进行现货交易和现货延期交收业务;非黄金交易所会员的机构投资者,可以以委托方式通过黄金交易所的会员单位间接进入黄金交易所进行交易,不能与银行或其他会员机构直接进行黄金交易;个人投资者则可以通过在16家会员银行及金店等其他黄金销售机构买卖黄金,现在还可通过金融类会员银行代理向黄金交易所申办黄金账户卡,参与黄金现货交易,实现黄金投资增值、保值及收藏的目的。

　　从中小投资者角度看,黄金期货作为一种新的投资工具早已引起社会公众的高度关注。业内人士表示,市场中关注期货的群体会扩大,因为投资者中对黄金了解的人很多,而且合约值很小,参与的人会很多。另外,因为银行不能做上期所黄金期货代理商,对于黄金感兴趣的客户肯定会流到期货公司,一些私募基金也会参与黄金期货市场。本次上期所黄金期货合约的特点是合约设计较小,根据上海期货交易所公布的合约细则(意见征求稿)的规定,购入一手黄金合约,大概只需要5000元的保证金,投资黄金期货的门槛和沪铜差不多,大大方便了市场中小投资者的参与。据统计,今年上半年,全球各类零售实物黄金的投资需求额同比均有100%以上的增长,中国和印度是最为主要的需求来源地。可以预期,黄金期货推出之后,黄金交易将成倍扩大,而期货市场容量也将大幅增加。

　　不过,和目前国内期货市场上所有和外盘联系紧密的品种一样,未来的黄金期货也将受到国际金价波动的影响。上期所的交易时间是每天上午9点到下午3点,而在海外市场上,全球各大金市的交易时间大多以伦敦时间为准,正好是行情波动较小的时间。而金价波动最剧烈的时间段国内却没有期货交易,而金价又是围绕外盘为主的。对于国际化程度很高的品种,如果不是连续交易,风险会非常高。

　　黄金期货的诞生是我国建设金融市场体系的重要一步,我国黄金的期货价格必将成为国际金价的重要参考,中国市场的定价将更具效率,并逐步确立中国在全球黄金定价中的地位。有色金属涉金企业可以充分利用期货市场进行套期保值,规避价格波动风险,通过期货市场远期价格预期锌产品未来的供求关系变化,合理配置资源。黄金期货交易的推出,将为企业提供公平竞争的平台,促进产业升级,进一步推动我国黄金产业健康稳定发展。