中央经济工作会议明确了明年要实施从紧的货币政策，更加重视改善民生。这政策对普通百姓有啥影响？昨日记者分头采访了各方专家。

　　□贷款难不难

　　明年加息的频度可能更多银行贷款或进行季度性控制

　　中国发展研究基金会副秘书长汤敏博士指出，目前，采取从紧的货币政策主要有四种手段。分别是：提高准备金率、提高人民币存款基本利率、采用央行票据等形式对冲流动性、对贷款额度的窗口指导。

　　那么，明年的操作将如何呢？他分析，首先，在提高准备金率和加息上，频度可能更多一些，具体到什么程度，则要根据当时的需要决定。其次，用央票等工具对冲的力度会加大，例如发行特别国债。不仅对冲当期的流动性，还起到对冲前期积累下来的流动性。第三，目前对贷款额度的窗口指导是年度性的，银行往往在上半年就用完了贷款计划，下半年没有额度可贷。货币政策从紧后，有可能向季度性转变，对每季度的贷款额度进行控制。

　　当然，除了这四种主要手段，还有汇率等辅助手段。汤敏表示，这些手段将组合运用。

　　□房价会怎样

　　房地产市场将稳中看紧房价大涨的局面很难出现

　　中央经济工作会议透露出明年货币政策由“稳健”转为“从紧”后，不少开发商将此看成利空。“从紧意味着贷款将减少，无论是购房者还是开发商，都将不可避免地受到抑制。”业内专家认为，有了“从紧”这一货币政策基调，明年市场将稳中看紧，而今年一度快速上涨的房价也将进入盘整期，以往大涨的局面很难出现。

　　南京市房地产促进会秘书长张辉认为，“我国的货币政策分三类，宽松、稳健和从紧，过去10年我们一直奉行稳中偏紧的货币政策。”也就是说，明年楼市房贷额度仍将继续吃紧，包括加息、提高存款准备金率甚至提高首付等措施可能再度出击。在整个信贷额度减少的情况下，投资、投机将肯定被抑制，而刚性需求也会因此继续观望，从而影响市场供求关系。张辉表示，楼市“跑得快”的局面将不可能再持续下去，在今年年底出台“二套房新政”提高首付、利率后，国家似乎已找到了有效的调控手段，只要房价一走快，调控政策就肯定出鞘。

　　网尚研究机构副总经理史东表示，明年楼市历经一段时间盘整已不可避免。“大约在明年下半年，近段时间拍卖的一些高价地块便会上市，按照现在的地价推算，届时的房价分布将是江宁8000元/平方米，江北6000-7000元/平方米，仙林10000元/平方米。”史东说，这样的价格实际上已有些超过老百姓承受力，高位之上市场肯定有盘整。而另一方面，中央紧缩贷款后，不只是购房需求将被抑制，开发商的资金链也将吃紧，双重影响下，整个房地产业的发展将肯定减速。

　　南京盈嘉置业总经理潘锋同样认为，明年的贷款总额将肯定减少，并且调控也将继续。调控加速后，整个市场出现观望并进入盘整，甚至回调的局面均有可能出现。不少业内专家表示，货币从紧的信号对于整个房地产市场而言应该是大利空，由此明年的楼市将蒙上阴影。并且由于货币从紧、贷款紧缩好比断了开发商一只胳膊，预计不少开发商的融资将出现问题，明后两年被淘汰的将不仅是一些中小开发企业。

　　□百姓咋投资

　　人民币如加快升值，金价会下跌货币从紧其实对上市公司有利

　　中金公司首席经济学家哈继铭预计，央行一方面要控制货币增长，包括严格控制信贷增速和加大回收流动性的力度。另一方面要加大升值步伐，从源头上减少外汇占款投放。汇率形成机制方面，明年升值步伐将明显快于今年，这有利于抑制输入型通胀，调节社会总需求；汇率弹性也将加大，并可能会进一步放开汇率波幅。

　　兴业银行南京分行首席金融分析师赵嘉健分析，人民币升值作为紧缩货币政策的补充，如果加快步伐，黄金价格会下跌，但幅度有限。另外升值会使炒外汇的本金面临缩水的风险。

　　昨日，沪指在下午瞬间破掉5000点大关后，迅速拉起，尾市仅跌7.58点。货币从紧政策出炉，对股指没有影响。长城证券研究所所长向威达表示，作为投资者不要自己吓自己，听到货币从紧政策就“闻风而逃”。他认为，货币从紧政策可能进一步拉开大中小企业的差距，对于融资已多元化的优质、龙头上市公司，不会有什么影响。与此同时，对那些不符合产业政策、高消能企业影响会较大，迫使这些企业变革。

　　南京证券热河路陶锐分析师指出，货币从紧会对小型房地产企业产生影响，对于流动资金少、负债率沉重的企业负面效应比较大。省社科院万永瑞研究员认为，货币从紧其实对上市公司有利，使公司发展更稳健，后期动力十足，不会因为过快的投资和增长，透支未来业绩的增长。

　　□如何来理财

　　险品收益率要看各家经营能力

　　可关注投资债券、票据的货币基金

　　南京大学金融保险系副教授叶朝晖分析，实施从紧货币政策，不排除会有继续加息的可能。总体而言，加息对保险的影响是“双面”的，短期看寿险产品的保底收益率与银行利率的差距越来越大，产品吸引力会受到一些影响，但保险产品的分红也可能“水涨船高”。这两个影响因素相互对冲，最终结果是正还是负，还得看各家保险公司的经营能力。

　　保监会自1999年6月以来就规定寿险产品的预定利率不得超过2.5%，其余就要看是否有分红或其他投资回报。与当前的一年期存款税后利率3.68%比起来，保险产品表面上的吸引力自然打了折扣。如果央行继续加息，寿险产品的吸引力还将继续下降。

　　另一方面，保险公司能够把投资收益和投保人进行一定比例的分享，公司相当一部分资金投在银行存款中，加息有助于提高保险公司的投资收益，从而间接提高投保人的分红，最终保险产品的收益率能否跑赢银行利率，要看各家公司的经营能力。

　　赵嘉健分析，利率水平提高，会使货币基金、固定收益的理财产品受益。明年可关注主要投资债券、票据的货币基金，以及固定收益型的理财产品，收益会提高。如果想买基金，求稳的市民可以选择配置型、平衡型基金，这类基金也投资于股市，但没有股票型基金投资那么多，收益比股票型低一点但比较稳健。

　　华泰证券研究所谢志华研究员表示，货币从紧政策，会使债券价格上涨，带来一些投资机会。稳健的投资者不妨多关注债券市场，如国安债每年可获得7%-8%的收益。对此，南京证券陶锐表示，投资者投资策略一定也要明确，尽量投资那些龙头企业和国家支持的企业。

　　□行业怎应对

　　新建项目审批严把环保关

　　对贷款多的行业冲击较大

　　在此次中央工作会议提出的8项任务中就有关于节能减排的要求。江苏省工商局表示，将牢牢把住市场主体准入关口，大力支持调整经济结构和转变增长方式，例如严格实行新建项目的前置审批，坚决防止应审批而未经环境保护部门审批的污染项目登记注册。此外，还将严格钢铁、电镀、水泥、印染、化工等行业投资项目的市场准入，积极促进符合行业规划和产业政策的企业发展，大力支持先进制造业、高新技术产业、现代物流、现代服务业的发展。

　　南京市社科院经济研究所所长唐启国分析，实施从紧货币政策是宏观调控的方法之一。货币政策从紧，对于贷款较多的资金密集型行业会有一定的冲击，可防止投资反弹，防止经济增长由偏快转为过热，促使经济增长保持在合理水平。

　　-名词解释　　货币政策

　　什么是货币政策呢？狭义的货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价、促进经济增长、实现充分就业和平衡收支)运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。广义货币政策则是指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的措施(包括金融体制改革等)。