最新一期香港《经济导报》刊载社论文章称，上周三，中国人民银行再度宣布将存款准备金率提高0.5%，累计达到创纪录的15%。消息宣布后，金融界人士认为今年人民币的息口将仍有四到五次的调整空间，以逐步降低由于负利率而刺激的投资热。这显示出信贷紧缩的环境已经形成。同日，发改委也公布了针对农副产品价格上涨的干预措施。令外界感到了内地通胀形势严峻和政府与通胀进行斗争的决心。

    文章强调，这种同时利用金融和行政手段严厉干预经济的情况近年并不多见。

　　文章写到，随着去年人民币升值和资产价格狂涨，内地宏调已确定了“双防”的政策目标，即防止经济增长从偏快转向过热，防止价格从结构性上涨转为全面的通胀。上述两项措施出台，表明宏调正按照既定的目标深入发展。人们注意到两项措施在中国传统节日春节之前出台，蕴含了政府对节日期间物价上涨对民生影响的担心。因为这个时段的价格水平对民众全年消费心理的影响是非常微妙的。

　　文章指出，内地正在通过一系列措施控制投资过热，并逐步挤掉2006年至2007年资产价格狂涨带来的泡沫。通胀不过是这一波投资和资产升值热浪的后续反应。随着资本市场冷却和信贷紧缩，通胀升势的动力将减少。但是从价格结构性上涨到全面通胀不仅过程复杂，调控难度大，而且涉及经济结构和供求结构的基础调整，因此抑制通胀又是一个中长期的过程。这决定了宏观管理上在信贷紧缩的情况下，调整结构的总思路。

　　文章还称，众多证据表明，美国经济正陷入周期性衰退，其滞后效应将对今年各国和地区经济产生负面影响，中国亦是其中受影响较大的国家之一。为了应对这种局面，中国正在努力减少对外部经济、特别是美国经济的依赖，未来几年中国经济有可能出现与美国经济不同步甚至反向发展的势头。中国有必要重新评估其人民币汇改的方向和进度；加强对外投资的监管，加大调整其出口结构的力度，更重要的是扩大其内需。在资本市场上，不特别依赖出口的产业板块、实施进口替代的预期板块以及消费品板块将会有较好的成长。

　　文章最后指出，目前宏调的一个难点就是金融紧缩如何不导致消费需求下降。从这个意义上讲，宏调进入了攻坚的阶段。