传统的理财观念一般认为：人的年纪越大，高风险投资就应该越少，低风险投资就应该越多。尤其是到了退休以后，家庭资产更是应该以债券为代表的低风险资产为主。然而随着生活水平的迅速提高以及医疗技术的突飞猛进，如今人类的预期寿命正在迅速增高。面对漫长的退休时光，我们是否还应该为了求稳，而在退休前买入大量低收益的债券呢？

    传统理财观念遭受挑战

    在传统的资产配置规划中，最具代表性的就是“投资100法则”。指的是投资组合中风险资产比例=100—年龄，比如你的年龄只有30岁，那么你最多就可以投资70%的资产在股票、股票型基金等高风险市场，因为你未来足够长的预期寿命来抹平高风险投资带来的波动，进而在一个相对较长的投资周期内获得较高的投资回报。而如果你是一个70岁的老年人，则应该拿出不低于70%的资产买入低风险或无风险的资产，比如债券和储蓄。相比较而言，同期债券的收益一般都要略高于储蓄，因此，债券往往成了退休一族，尤其是准退休一族的最爱。

    然而经过了30年的改革开放，今天的中国人在物质条件上有了极大的改善。在充足营养和科学保健的基础上，如今我们的寿命已经比以前高出了许多。1976年，中国人均预期寿命只有65岁，但今天已经达到了73岁，而上海这样的经济发达地区，去年的人均预期寿命更是高达81岁，已经与世界发达国家相差无几，并使上海提前进入了老龄化社会。而根据国家权威部门的预计，到2050年，中国人均预期寿命将达到85岁。

    同时寿命的增长与生活质量的提高，也同时意味着我们需要更多的投资回报来支撑我们迅速增长的支出。而大量投资收益较低的债券就很难为我们提供漫长而精彩的退休生活所需要的资金支持。

    投资债券增值效果有限

    事实上，作为固定收益类的金融产品，债券一直都是资产配置的风险控制上的“稳定器”，受到稳健型投资者的青睐，然而在通货膨胀愈演愈烈的环境下，债券和储蓄一样，想要跑赢CPI的难度也越来越大。

    2008年最新一期的凭证式国债三年期收益只有5.74%，五年期收益也不过6.34%，记账式国债的利率更低，其他信用相对较低的企业债和公司债的收益同样难以突破8%。相比较而言，注重流动性和专业性的债券型基金如今的情况也非常惨淡，今年上半年的股市大跌和打新股零收益的环境下，表现最出色债券基金的收益也只有2.3%(国泰金龙债券)，年化收益4.6%，仅高于同期一年期银行存款利率0.6个百分点。事实上，纯债型基金的年收益一般也都在8%以内。而今年上半年2月到4月间，国内CPI连续三个月超过8%，达到了严重通胀状态。债券跑输CPI的状况显而易见。

    当然，如今的高通胀是一种全球性现象，并且不可能长期持续。有专家对美国过去200年间，股票、债券和黄金三大投资市场长期投资复合回报与CPI涨幅进行过比较，发现涨幅最大的依次是股票、债券、CPI和黄金。也就是说如果我们把投资期限拉长到一定时间(比如20年以上)，长期持有黄金将使我们的资产缩水，而债券依然可以战胜CPI。

    不过跑赢CPI只是我们退休理财的基本目标——不让财富缩水，而我们的最终目标是让资产不断增值以满足我们越来越多的养老支出。显然，退休后光靠投资债券来使资产保值无法支撑我们品质养老的要求。更何况，要是我们的寿命超出了预设的债券资产保障年限(比如20年)，那就无法得到来自债券的资金支持了，到了那时(年龄可能已超过80岁)，我们又该靠什么来支撑我们的退休生活呢？